Değerli Madenler & Güç – Haftalık Kıymetlendirme ve Gelecek Takvimi

Yazar – Barani Krishnan

Investing.com – Petrol ayılarının Abdülaziz bin Selman (AbS) ile ortasında “aşk-nefret ilişkisi” var. Onlar Suudi Güç Bakanı’na sataşmayı, o da onlardan nefret etmeyi seviyor.

Ham petroldeki açığa satışçılar, elbette yaptıkları işi kişiselleştirmiyor; onlar için bu yalnızca iş – Corleone’ler üzere. Lakin AbS için durum farklı. MbS’nin (Muhammed bin Salman) üvey kardeşi, ticarette kısa tarafla olan savaşlarını içselleştirdi ve kendisine ve sevgili OPEC+ ittifakına karşı gelenleri ezmeye yemin etti. Yeni sona eren hafta, dünyaya iki taraf ortasında yeni bir meydan muharebesinin sinyallerini vermiş olabilir.

ABD ham petrolü Cuma günü Ocak ayından bu yana birinci kere 80 doların altına inerek son yedi haftanın en berbat haftalık kaybını yaşarken “siyah altın”da dört aydır devam eden satışların yakında sona ereceği fikrinin yalnızca bir niyet olduğu ortaya çıktı.

Haziran ayında bozgun başladığında New York’ta süreç gören WTI 100 doların epey üzerindeydi.

Suudiler ve OPEC, petrollerine yönelik güçlü talep öngörerek ve iki yıl evvel COVID-19 pandemisinin tepesinde günlük ihracatta neredeyse 10 milyon varil kesintiye gittiklerinde yaptıkları üzere piyasadan petrol çekme muhtaçlığını neredeyse hiç görmeyerek meydan okumaya devam etti. OPEC+ içinde son altı yıldır ağabeyleri olan Rusya’nın da onayıyla Suudiler, günlük 100.000 varillik bir kesinti açıkladı.

Sonuç, Ağustos ayında WTI için %9’luk daha büyük bir kayıp oldu.

Eylül ayında yaşanan %11 üzerindeki düşüş, Suudi Güç Bakanı ve onun Orta Doğu’daki petrol üreticisi kardeşleri için bardağı taşıran son damla olabilir. Çünkü piyasanın uzun tarafı OPEC+’yı 5 Ekim’deki toplantısında “bir şeyler” yapmaya teşvik ediyor.

Bu “bir şey”, son altmış yıldır yepyeni OPEC’in işleyişini takip edenler için elbette bir sır değil: WTI’nın 16 kere yükseldiği, piyasa geri dönmeden evvelki 19 ayda görülen tipten fiyat artışlarını geri getirmeyi umarak üretimi pandemi stilinde güçlü bir halde kesmek.

Daha da kötüleşmeden, WTI’nın yaklaşık 130 ve Brent’in neredeyse 140 dolara ulaştığı Şubat ayında Rusya’nın Ukrayna’yı işgal etmesinden bu yana petrol esasen neredeyse %40 bedel kaybetti.

Perşembe günü Nijerya Petrol Bakanı Timipre Marlin Sylva, ittifak ismine konuşarak “OPEC+ hala arz ve talep temellerinin yükselen fiyatları desteklemeye devam ettiğine inanıyor lakin ham petrol fiyatları düşmeye devam ediyor.” dedi.

“Bunu düzeltmek için tam olarak ne yapabileceğimizi bilmiyoruz fakat elimizdeki tek araç, fiyatlar çok düşerse üretimi azaltmak.”

Petrol ayıları elbette bunu duydu. Nijerya petrol bakanının konuşmasından dakikalar sonra WTI ve Brent anlık olarak yükseldi ve akabinde bu ivmeyi bile kaybetti.

Daha evvel de belirtildiği üzere petrolü açığa satmak artık ayılar için tam manasıyla bir iş; bunun yapılacak en yanlışsız şey olduğuna ikna olmuş durumdalar.

Avrupa satın alma müdürleri endekslerinin zayıf olmasının yanı sıra Fed’den İngiltere Merkez Bankasına kadar faiz artırımlarından kaynaklanan büyüme kaygılarının akabinde bu inancı, Cuma günü 20 yılın en yüksek düzeyindeki dolar karşısında iki yılın en düşük düzeyini gören global pay senetleri körükledi.

Kuzey Carolina, Durham’daki ICAP güç vadeli süreç brokeri Scott Shelton, resesyon kaygılarının tüm piyasalarda hakim olduğunu belirterek “Piyasa açıkça ekonomik yavaşlamayı düşünüyor.” dedi. “Fiziksel [petrol] kalitelerinin güçlü ya da zayıf olması şu an değerli değil.”

Bununla birlikte uzun vadeli düşünen analistler, Rusya’nın Ukrayna’da savaşı tırmandırma riskinin ve Çin’in COVID-19 karantinalarından kurtulmasının önümüzdeki haftalarda petrol için bol ölçüde yükseliş manasına gelebileceği konusunda uyardı.

Ayrıca onlara nazaran ayıların büsbütün kör olduğu bir şeye daha işaret ediyorlar: Biden idaresi tarafından ABD Stratejik Petrol Rezervi’nden (SPR) her gün 1 milyon varil ham petrolün kullanılması. Ekim ayında sona erecek olan toplam 180 milyon varillik kullanım, ABD ham petrol piyasasını pratikte doldurdu ve global petrol piyasasında, yaptırım uygulanan Rusya’nın arzındaki eksikliklerden kaynaklanan açığın bir kısmını da hafifletti. SPR çıkışları altı hafta içinde sona erdiğinde birçok boğa, petrolün yükselişe geçeceğine inanıyor.

Eski petrol yatırımcısı Jim Ritterbusch tarafından kurulan Chicago merkezli petrol danışmanlık şirketi “Ritterbusch and Associates” analistleri, ABD faiz oranlarında ve dolarda devam eden yükselişin petrolün yararlarını sınırlayacağına inanıyor.

Burada boğalar ve ayılar dalaşıyor ve AbS’ye, belirleyici olmak için dorukta uçan şahin olmak cazip gelebilir.

Daha evvel de belirttiğimiz üzere Suudi güç bakanının petrolde açığa satış yapanlara karşı nefreti çok güzel biliniyor.

Eylül 2020’deki ünlü bir konuşmasında AbS: “Bu piyasada kumar oynayanların cehennem azabı çektiğinden emin olacağım.” dedi. Ham petrol fiyatlarını, açığa satış yapanlar için mümkün olduğunca “ürkütücü” hale getirme kelamı verdi. Uygun bir tedbir olarak; başına buyruk bir polis olan Dirty Harry’nin (Kirli Harry) 70’ler ve 80’lerde tıpkı isimli sinemalarındaki makus adamlara karşı kullandığı alaycı bir kelam ile petrolde açığa satış yapanlara “günümü şenlendirin” davetinde bulundu.

Belli ki öbür hiçbir Suudi güç bakanı yatırımcılarla bu kadar hareketli ve ağır bir seviyede etkileşime girmemişti ve muhtemelen petrol ayıları, sıfırdan (Nisan 2020’de WTI’nın seviyesi) altı ay evvel neredeyse 130 dolara çıkan fiyatlardan hakikaten “azap çektiği”nde oyun AbS için daha da keyifli hale geldi.

Bir vakitler üretimi kısmak için her şey Suudilerin lehineyken bu defa işler daha karmaşık olabilir. Ve bu karmaşıklık büyük ölçüde Suudilerin son altı yıldır güvendiği OPEC+ içindeki en büyük güçle ilgili: Rusya.

Tıpkı OPEC+’nın fiyat düşüşüne verdiği bilinen tek reaksiyonun üretimi kısmak olması üzere Rusya’nın da kendi yarattığı yaptırım krizinin acısını hafifletmek için bildiği tek yol, kendisinden alım yapmak isteyen müşterilere petrol fiyatlarında büyük indirimler yapmaktır.

Rusya’daki bu krize bir de, Kremlin’in Ukrayna’ya karşı yürüttüğü savaşı finanse etme yetisini sonlandırmak emeliyle G7’nin, Rusya’nın sattığı petrolün fiyatını sonlandıracak bir mekanizmayı Aralık başına kadar devreye sokmak için kaydettiği istikrarlı ilerleme de eklendi.

Moskova, kararı uygulayan ülkelere karşı misilleme yemini ederken kaybettiği geliri telafi etmek için mümkün olan her yerde petrolünü satarken başka OPEC+ üreticilerinin fiyatlarını kırması da mümkün. Rusya’nın fiziki piyasada petrolü agresif bir biçimde iskonto etmesi, Suudi ham petrolü de dahil olmak üzere rakip OPEC+ petrollerinin fiyatlandırmasını etkilemenin yanı sıra nihayetinde vadeli süreçler piyasası için de değerli olacaktır.

OPEC+ içindeki bir öteki açık sır ise kesintilerin nasıl paylaştırıldığı ve piyasayı desteklemede aslan hissesini – ekseriyetle – kimin aldığıdır. Tarih, geçtiğimiz altı yıl boyunca en fazla kesintiyi neredeyse her vakit Suudilerin yaptığını ve onları Birleşik Arap Emirlikleri’nin takip ettiğini tekraren göstermiştir.

New York merkezli güç hedge fonu Again Capital’in kurucu ortağı John Kilduff, “İşte burada işler sahiden karmaşıklaşacak.” diyor. “Rusya’yı OPEC+ içinde tutmak Suudiler için çok kıymetli zira Ruslar olmadan ittifakın kendisi çökecek. Fakat bir müttefik, giderek bir yükümlülük haline gelirken güç vakitlerde onu nasıl destekleyebilirsiniz?”

“Vladimir Putin’in aksiyonlarını desteklemek MbS için daha güç hale gelebilir, bilhassa de Rus Ural petrolünün varili Arap hafif petrolünden 20 dolar daha düşükken. Suudi Arabistan ve BAE olsanız; Ukrayna savaşını finanse etmek için satabilecekleri her varilin her kuruşuna gereksinim duyan Rusların birebirini yapmayacağını bile bile üretimi keser miydiniz? Suudiler ve BAE ne kadar kesinti yaparsa yapsın bunun sonucu Rusya, ABD ve arzda boşluk olan her yere satış yapmak için yarışacak olan öbür üreticilere kaybedilen pazar hissesi olacaktır.”

ABS’nin ne yapmayı planladığını 5 Ekim’e kadar öğreneceğiz – petrolün “Kirli Harry”si tetiği daha süratli çekmeye karar verirse tahminen de daha erken.

Petrol: Piyasa Faaliyetleri ve Fiyat Özeti

New York’ta süreç gören WTI, resmi seansı 78,74 dolar ile tamamladıktan sonra Cuma günü 4,75 dolar düşüşle 79,43 dolardan süreç gördü. WTI daha evvel 78,14 dolar ile seansın en düşük düzeyini görmüştü.

ABD ham petrolü haftalık bazda %7,5 düşüşle Temmuz sonundan bu yana en makûs haftasını geçirdi.

Brent, gün içinde 85,51 dolara kadar düştükten sonra 4,31 dolar düşüşle 86,65 dolardan süreç gördü ve 86,15 dolardan kapandı.

Brent haftalık bazda %5,7 düşüşle Ağustos sonundan bu yana yaşadığı en büyük haftalık düşüşünü kaydetti.

Petrol: WTI Teknik Analiz

SkCharting.com’un baş teknik stratejisti Sunil Kumar Dixit, ayıların 72,35 dolarlık aylık Kolay Hareketli Ortalama (SMA) üzerinde 200 dolarlık bir sonraki ayı amacıyla 78 dolarlık düşük seviyeyi kırmaya çalışması nedeniyle WTI’da önümüzdeki hafta yine satış yaşanmasının çok mümkün olduğunu söyledi.

“Dört aylık düşüş eğilimi, 82,20 dolarlık aylık orta Bollinger Bandının kırılması ve WTI’nın 78,14 dolara düşmesiyle daha da derinleşti, bu da 100 haftalık SMA olan 77,50 dolarla yakın olması manasına geliyor.”

Dixit günlük, haftalık ve aylık grafiklerde WTI’nın Rölâtif Güç Göstergesi (RSI) ve stokastik kıymetlerinin tümünün negatif formasyonda olduğunu da kelamlarına ekledi.

MACD’ın (Hareketli Ortalama Yakınsama Sapması) da aylık grafikte negatif oluşmaya başladığını ve WTI’da daha fazla düşüşe işaret ettiğini söyledi.

Diğer taraftan Dixit, 100 haftalık SMA düzeyi olan 77,50 doların dayanak olarak hareket edebileceğini ve 82,20 ve 86,20 dolarlık takviyeye dönüşmüş direnç düzeylerine gerçek kısa vadeli bir toparlanmaya neden olabileceğini söyledi.

“Fiyatlar bu bölgenin üzerinde kalıcı bir kırılma yaparsa, 90,50 – 91,50 dolara hakikat toparlanma bekliyoruz.”

Altın: Piyasa Faaliyetleri ve Fiyat Özeti

Altın yatırımcılarının öğrendiği üzere doların gazabından kaçış yok.

Sarı metalin son iki yılın en berbat satış fırtınaları boyunca tutunduğu en kutsal takviye çizgilerinden biri olan 1.650 dolar, Dolar Endeksi 20 yılın en yüksek düzeyini birbiri gerisine görmeye devam ederken Cuma günü kırıldı.

10 Yıllık ABD Hazine tahvili getirileri, son seansta gördüğü %3,8’in üzerindeki tepenin akabinde 12 buçuk yılın en yüksek düzeylerine ulaştı. Getiriler, gerçek faiz oranlarını ya da piyasanın Fed tarafından belirlenen temel kredi faizlerinin nereye gideceğini düşündüğünü yansıtıyor.

Fed Çarşamba günü faiz oranlarını üst üste üçüncü ayda da 75 baz puan artırarak temel kredi faizlerini %3,0 olan tepeye çıkardı, yani tahvil getirisi düzeyinin %0,8 altına. Fed Lideri Jerome Powell, yıllık %8’in üzerinde seyreden enflasyonu uzun müddettir hedeflediği yıllık %2 düzeyine çekmek için çaba eden merkez bankasının, faiz artırım döngüsünde şimdilik bir duraklama olmayacağını belirtti.

Online ticaret platformu OANDA’nın analisti Craig Erlam, altının 1.680 doların altına inmesinin “büyük bir olay olduğunu lakin o vakitten beri hiçbir katalizör olmadığını” söyledi.

Bu da 1.650 dolarlık takviyenin kırılmasını “ilk kırılmanın ikincil bir teyidi ve çok aşağı taraflı bir sinyal haline getiriyor.” diye ekledi.

Aralık vadeli altın, resmi seansı 25,50 dolar düşüşle 1.655,60 dolarda tamamladıktan sonra son sürecini 1.651,70 dolardan yaptı. Seansın en düşük düzeyi 1.648,60 dolar oldu.

Bazı yatırımcılar tarafından vadeli süreçlerden daha yakından takip edilen külçe altının spot fiyatı, 27,76 dolar paha kaybederek 1.643,57 dolarda kapandı. Spot altının gün içindeki en düşük fiyatı 1.639,96 dolardı.

Altın: Fiyat Görünümü

Önümüzdeki haftaya girerken SKCharting’den Dixit, yatırımcıların 1.640 dolara vereceği reaksiyonun spot altın için kritik olacağını söylüyor.

“Spot altın, 1.640 doları kırmasıyla birlikte bir sonraki kademede 1.620 dolara, hatta 1.600 dolara yanlışsız gidebilir.”

“Bununla birlikte Dolar Endeksi 113’ten düşmeye başlayıp 104’e yanlışsız yönelirse altında 1.620-1.600 dolar bölgesi bedelli alıcıları çekebilir. Lakin altının evvelki rallisinin %50 Fibonacci geri çekilmesinde yer alan 1.560 dolar, boğaları son vakitlerin en yüksek düzeylerine geri getirebilecek daha ikna edici bir ralli noktası.”

Dixit, altın 1.640 doların üzerinde kaldığı sürece 1.655-1.665 dolara hakikat küçük bir toparlanma ve 1.678-1.688 dolara yanlışsız bir gidişatın muhtemel göründüğünü söyledi.

Yasal Uyarı: Barani Krishnan, hakkında yazdığı emtia ve menkul değerlerde konum sahibi değildir.