Piyasa Bülteni: Çin ‘açılıyor’, FED’in vites düşüreceği fiyatlanıyor, Altın 9 ayın zirvesinde!
Geride bıraktığımız hafta piyasaların merceğinde bulunan ABD enflasyon verisinin piyasa beklentisi ile uyumlu gelmesi ve enflasyonun soğuma emareleri göstermeye devam etmesi ile risk iştahı yükseldi. Enflasyondaki düşüşe paralel FED üyelerini geri adım atmaya hazırlanırken, 1 Şubat toplantısına yönelik 25 bsp artırım beklentisi %91 ihtimal ile fiyatlanıyor. Ey FED!
Öte yandan Çin’in süratle zero covid siyasetlerinden uzaklaşmaya devam etmesi ile (hatta pandemi periyodunda durdurulan Hong Kong – Pekin ortasında süratli tren seferlerinin de yine başlıyor) talep şartlarını olumlu etkilemesi beklenirken, Japonya Merkez Bankası’nın bu hafta sonuçlanacak olağan toplantısında getiri eğrisi denetimini terk edeceğine yönelik beklentiler de optimist başlıkların ortasında yer aldı. Yen, Japonya Merkez Bankası’nın gevşek para siyasetini değiştirebileceği spekülasyon ile yedi ayın en yüksek düzeyine çıktı.
Cuma günü ABD’de 4ç2022 devrine ilişkin bilançolar bankacılık dalı ile başladı. Açıklanan kârlar piyasa varsayımlarının bir ölçü uzağında kalması ile birinci etapta ana endeksler yavaşça aksiye dönse de enflasyonun gidişatını değerlendirmeyi daha mantıklı bulan piyasalar, haftanın son iş gününü yükselişle tamamladı. S&P 500 banka endeksi %3’e varan kayıplarının telafi ederken, Cuma günü borsalar arka arda altıncı kar seansı da geride bıraktı.
Dünya Bankası’nın global büyüme varsayımlarını aşağı taraflı revize etmesi, devam eden Ukrayna savaşı piyasaların birinci sıraya yerleştirmiş olduğu başlıklar ortasında artık yer bulmadığını da not etmek gerekiyor. Enflasyonist baskıların azalması ve Çin’in yazmaya başladığı ‘yeni’ kıssa ile pahalı metaller ve sanayi metallerinde haftalık seyir olumlu tarafa evrildi. Altının ons fiyatı üst üste 4. haftayı da yükselişle kapatarak 1,920 dolar düzeyini aştı (son 9 ayın zirvesi). Teknik mânâda daha da üstte 1,960 dolar düzeyini önemsiyoruz. Değerli metallerin yanı sıra, sanayi cephesinde belirleyici pozisyonda olan bakır kontratlar son 1 haftada tabandan %8,5 yükseliş kaydetti.
ABD Doları global bazda bedel kaybederken, beklentimize uygun bir halde EURUSD paritesi 1,0870 düzeyine yükselirken, doların piyasa kuru olan DXY’de 102 düzeyini test etti. EUR’da teknik mânâda daha da üstte 1,1025 düzeyi radar menzilinde duruyor. En büyük 500 şirketin süreç gördüğü ABD’nin S&P500 endeksi son 3 iş gününü yükselişle tamamlaması akabinde yılın birinci 2 haftasında %4,3 yükseliş kaydetti. 2022 yılında sıkı bir dayak yiyen başta teknoloji paylarına yönelik yeni yıla dair optimist beklentilerimizi müdafaaya devam ediyoruz. Pembe bir tablodan kelam etmiyor olsak da, iyimserliğe de şapka çıkarıyoruz. FED’in bir noktada piyasa ile tıpkı çizgiye geleceği tarafındaki görüşümüzü koruyoruz.
Türk mali piyasalarında ise en süratli şeritte ilerleyen Borsa İstanbul haftanın son iş gününde sakin ve yatay bir seyir izlerken, döviz cephesinde ise hareketli seyir korunuyor: TL’nin sepet bazında bedeli 19,57 düzeyine yükselerek tüm vakitlerin doruğuna tırmandı (not edelim EURTRY 20,40 GBPTRY kuru ise 23 düzeyini aştı). Öte yandan, Cuma günkü bültenimizde ele aldığımız üzere, KKM’nin düşük kalan getirisi (TCMB siyaset faizi + %3 = %12) ve TL’nin yavaşlayan bir tempoda kıymet kaybetmesi sonrasında muhafaza özelliğinin de azalması ile KKM’den son 3 haftada 95 milyar TL çıkış yaşandı. Pekiyi lakin bu para nereye gitti? Bir ölçüsünün -TL mevduat faizinin de %25-30 bandına yakın seyrettiği de düşülürse- klasik TL banka mevduatına gittiğine inanıyoruz. Bir ölçüsünün ise DTH olma ihtimali artmış olabilir. Neden mi?
TCMB’nin swap hariç rezervleri ya da net döviz durumu 2023 yılına yaklaşık 4 milyar dolar bozularak başlarken, haftalardır eriyen DTH yeni yıla 2,7 milyar dolar artışla başladı! Hafta sonu toplumsal medya haberlerinde Kapalıçarşı’da USDTRY kurunun 19 düzeyini aştığını okuduk. Bu 3 gelişmenin ortak noktası, kuvvetle mümkün döviz talebinin yavaş yavaş da olsa artmaya başladığını düşündürüyor.
TCMB hafta sonunu da pas geçmeyerek bankalar için vadesi 3 aydan uzun TL mevduatta zarurî karşılık (ZK) oranının sıfırlarken, emsal bir biçimde vadesi 6 aydan uzun yurtdışı yabancı para borçlanma ZK oranını da sıfırladı. Atılan adımların gerisinde yatan ana neden ‘liralaşmayı’ teşvik etmek.
Yeni gün ve hafta başlangıcında, Asya piyasalarında Japonya hariç olumlu hava göze çarpıyor. Japonya’nın yıllık toptan eşya fiyatları Aralık ayında beklenenden daha süratli yükseldi. BoJ’un artan enflasyonist baskılar karşısında faiz oranlarını yükseltmek zorunda kalacağı beklentisi ve paha kazanan YEN -ihracat odaklı iktisadı nedeniyle- Tokyo borsası Nikkei üzerinde baskı kurdu. ABD bugün Martin Luther King tatili nedeniyle kapalı pozisyonda olacak. ABD borsalarının vadeli süreçlerinde de yükseliş eğilimli bir seyir görüyoruz. Hafta içinde bilanço dönemi Goldman, Netflix ve United Airlines finansalları ile devam edecek.
iktisatbank.com
