Credit Suisse geçtiğimiz hafta para piyasalarında yaşanan finansman derdinde başrolü oynarken son bir yılda neredeyse yüzde 60 paha kaybeden bankanın CDS’i yaklaşık yüzde 15 artarak 2009’dan beri en yüksek düzeyine ulaştı.
Uzmanlar bu düzeylerin batma riskinden uzak olduğunu fakat bankanın kredibilitesinin bozulduğuna dikkat çekiyor.
Credit Suisse Group AG’nin yeni CEO’su, bankayı bulunduğu sıkıntı durumdan kurtaracak yeni bir geri dönüş stratejisi sumak için yatırımcılardan 100 günden daha kısa bir müddet istedi.
Ancak piyasalarda yaşanan dalgalanmalar göz önünde bulundurulduğunda bu müddet çok daha uzun bir müddet üzere algılanıyor.
Peki bankacılığın merkezi olarak bilinen İsviçre’nin en büyük bankalarından Credit Suisse nasıl bu hale geldi? Geçtiğimiz yıl Greensill ve Archegos üzere skandallarla yatırımcı inancını kıymetli derecede zedeleyen banka, Ulrich Koerner’in Temmuz ayından itibaren CEO olarak atanması sonrasında yeni bir çıkış yolu belirlemeye çalışırken piyasa spekülasyonları, yetenekli bankacıların şirketi terk etmesi ve sermaye kuşkuları üzere problemlerle boğuştu.
Yılın birinci yarısında 1,4 milyar dolarlık kayıp
Yılın birinci yarısında yatırım bankacılığı alanında yaklaşık 1,4 milyar dolarlık kayıp açıklayan bankanın, üst seviye bankacılara verdiği bonusları 106 milyon dolar kısması sonucu yetenekli çalışanlarını kaybetmesi ve Ukrayna işgali sonrası yaptırımlar nedeniyle Rusya ayağından yaklaşık 10 milyar dolarlık iş kaybı yaşaması, hali hazırda sıkılaşan piyasalar nedeniyle güç günler yaşayan bankaya olan yatırımcı itimadının tabana vurmasına yol açtı.
Geçtiğimiz hafta FRA-OIS makasının sert biçimde yükselmesiyle kimi bankaların para piyasasında borçlanmakta sorun yaşadığı ve Credit Suisse’in bu bankalar ortasında başı çektiği konuşulmaya başlanmıştı.
Sonrasında şirketin tahvillerini temerrüde karşı sigortalamanın maliyeti (CDS), pay senetlerinin yeni bir rekor düşük düzeye ulaşmasıyla geçtiğimiz hafta yaklaşık yüzde 15 artarak 2009’dan beri görülmeyen düzeylere ulaşmıştı.
Bankanın CEO’su Ulrich Koerner, çalışanlara bankanın güçlü bir sermaye tabanına ve likidite konumuna sahip olduğu konusunda garanti verirken firmanın 27 Ekim’de açıklayacağı stratejik plana dek işçiye sistemli güncellemeler gönderileceğini belirtti.
Credit Suisse yöneticileri şirketin 30 Haziran’daki yüzde 13,5’luk CET1 sermaye oranının 2022 için planlanan yüzde 13-14 aralığının ortasında olduğunu belirtti. Firmanın 2021 yıllık raporunda milletlerarası düzenleyici taban oranının yüzde 8 olduğu belirtilirken İsviçre otoriteleri yüzde 10’luk daha yüksek bir düzey talep etmişti.
Varlık satımından sonra 4 milyar İsviçre Frangı gerekebilir
Kroll, Becker & Wing (KBW) analistleri bankanın yine yapılanma, büyüme çalışmaları ve belirsizlikleri finanse etmek için bile birtakım varlıklarının sattıktan sonra 4 milyar İsviçre Frangı sermaye artırımına gitmesi gerekebileceğini öngörüyor.
Son bir yılda pay bedeli yaklaşık yüzde 60 düşen bankanın piyasa kıymeti Mart 2021’de 30 milyar Frank civarında iken mevcut kıymeti yaklaşık 10 milyar franga düştü ve bu da yapılacak mümkün bir pay satışının uzun vadeli yatırımcılar için seyreltici bir tesire sahip olacağı manasına geliyor.
Bloomberg’ün haberine nazaran banka şu anda yatırım bankacılığı iş kolunda kapsamlı değişikliklere gitmeyi ve birkaç yıl içinde binlerce işten çıkarmayı gerçekleştirmeyi planlıyor.
Deutsche Bank’ın inanç kriziyle ortasında değerli farklar var
Mevcut durumu altı yıl evvel Deutsche Bank’ın yaşadığı itimat kriziyle karşılaştıran analistler iki durum ortasında farklılıklar olduğuna dikkat çekiyor.
Alman bankası o periyotta izlediği strateji ve ABD’nin mortgage varlıklarıyla ilgili soruşturmasına maliyetinin yakın vadeli tesirleriyle ilgili geniş çaplı sorularla karşılaşmıştı. Sonrasında bankanın CDS oranı süratle yükselmiş, kredi skoru düşürülmüş ve müşterileri bankayla çalışmaktan imtina etmeye başlamışlardı.
Deutsche Bank kaygı edilenden daha düşük bir ölçü karşılığında mutabakata varmış, yaklaşık 8 milyar euro yeni sermaye toplamış ve stratejisini yenilediğini duyurarak üzerindeki gerilimi hafifletmeyi başarmıştı. Lakin bankanın azalan gelirleri ve artan finansman maliyetlerinden oluşan “kısır döngü”nün aksine çevirmesi yıllar almıştı.
Credit Suisse ise Deutsche Bank’ın yaşadığı üzere 7,2 milyar dolarlık uzlaşma ölçeğinde rastgele bir sıkıntıyla karşı karşıya değil ve yüzde 13,5’lik CET1 sermaye oranı, Alman firmasının altı yıl evvel sahip olduğu yüzde 10,8’den daha yüksek.
Öte yandan yaklaşık 250 baz puanlık beş yıllık CDS fiyatı, yılın başında yaklaşık 55 baz puandan yükseldi ve rekor düzeylere yakın seyrediyor. Bu düzeyler hala düşünceli olmaktan uzak ve geniş bir piyasa satışlarının modülü olsa da, mevcut ortamda bankanın kredibilitesinin bozulduğuna işaret ediyor.
patronlardunyasi.com
