Yılbaşından bu yana global risk barometresi olarak da izlenebilen S&P 500 endeksi %-23, MSCI Dünya endeksi %-25 ve MSCI EM endeksi %-30 değişim gösterdi. Birebir periyotta MSCI Türkiye endeksi ise dolar bazında %+37 değişim gösterdi.
- 2021 yılında MSCI Türkiye endeksi dolar bazında %31 gerilerken, MSCI EM %-5 , MSCI Dünya %+20 ve S&P 500 %+27 değişim göstermişti.
Jeopolitik telaşlar, şahinleşen merkez bankaları, likidite telaşları, yüksek enflasyon ve resesyonkorkuları 2022 yılında portföy akımlarını olumsuz etkiledi.
- IIF bilgilerine nazaran bu yılın başında görülen çıkış eğilimi Eylül ayında da devam etti ve gelişmekte olan ülkelerden 2.9 milyar $ portföyçıkışı gerçekleşti.
- Hisse senetlerinde 8.9 milyar $ çıkış, bono piyasalarında ise 6 milyar $ giriş yaşandı. Çin pay senetlerinde 0.7 milyar $ çıkış, bono piyasalarında ise 1.4 milyar dolar çıkış yaşandı.
Küresel piyasalarda Ekim ayında taban var, ya sonrası?
Daha evvelki raporlarımızda, Eylül sonu/Ekim başında piyasalarda global bir riskten kaçış hareketinin başlamasını ve Haziran ayındaki taban düzeyleri test etmesini beklediğimizi belirtmiştik. Bu beklentimiz gerçekleşti ve artık görüşümüzün ikinci kısmına yönelik, yani Ekim ayında taban düzeylerin görülmesi ve akabinde Haziran-Ağustos’ta gördüklerimize emsal bir karşı trend rallisi beklentimiz devam ediyor.
- Böylece, her ne kadar kısa vadede aşağı istikametli test etme mümkünlüğü mevcut olsa da, global risk varlıkları için taktiksel duruşumuzu düşüşten yükselişe çevirdik. USD bazında yıldız oyuncular ortasında yer alan Türk pay senetleri için taktiksel duruşumuz yükseliş istikametinde olmaya devam ediyor. Ayrıyeten, global tahvil faizlerinin zirve yaptığını ve münasebetiyle global tahvillerde ve Türk YP cinsinden tahvillerde alım fırsatlarının olduğunu düşünüyoruz.
Türk pay senetlerine ait Model Portföyümüz 31. sayfada.
- Emtialar son iki yıldır en beğendiğimiz varlık sınıfı olmasına karşın, Ekim ayında piyasalardaki taban oluşumu beklentimiz yanlışsız çıkarsa, teknoloji payları ve madencilerin yıl sonu rallisine liderlik etmesini bekleriz.
- S&P 500’de (küresel risk barometresi olarak izlediğimiz) yakın vakitte yeni bir düşüş dalgasının başlayacağını ve bir evvelki düşüşün tabanlarını test edeceğini düşünüyorduk. Yılbaşından bu yana paylaştığımız görüşlerimizi koruyoruz: Gelişmiş piyasalarda ayı piyasasındayız, bu nedenle artık beklediğimiz ve yaklaşık yıl sonuna kadar devam etmesini beklediğimiz karşı trend rallisi konusunda taktiksel ve fırsatçı kalırken yıl sonuna hakikat tekrar satış yapılması görüşündeyiz.
- Gelişmekte olan piyasalarda ise seçici alım istikametinde olunması gerektiğini düşünmeye devam ediyoruz.
Yapı Kredi Makro Fikirler raporundan alıntıdır
Yazarlar: Murat Berk ve Yeşim Sarışen
FÖŞ ve Erda Gerçek’le piyasalarda GERÇEK
Ziraat Yatırım’dan 3. Çeyrek Kar Tahminleri…
Borsayı ‘Bıyıklı Yabancı’ mı düşürdü?
