Halkbank’ın 2. çeyrekte net karı 310 milyon TL oldu. Beklenti 316 milyon TL’ydi. Deniz Yatırım, Halkbank için TRY7.20/hisse maksat fiyatıyla TUT tavsiyesini koruduklarını belirtti.
Karşılık oranındaki düşüş sayesinde beklentilerin karşılandığını belirten kurum şu değerlendirmeyi yaptı; “Açıklanan net kar 316 milyon TL olan piyasa beklentisine ve 318 milyon TL olan beklentimize uyumlu halde geldi. Net operasyonel kar beklentimizin altında kalan net faiz gelirlerine karşın metodoloji değişikliği nedeniyle hür kalan karşılıklar sayesinde beklentilerin üstünde geldi.
Halkbank’ın 2Ç19’da hür bıraktığı ihtiyati karşılıklar da (TRY385 mln) net kar için destekleyici oldu. Sonuçlarda göze çarpan detaylar kredilerdeki çeyreklik %1.5 büyüme (TL krediler için %1.6 Döviz bazlı krediler için -0.9%); kredi mevduat oranında %99.3’e gerçek hafif gerileme (TL tarafında %140); vadesiz mevduatlarda daldaki eğilimin bilakis %19.4 düzeyine hakikat hafif gerileme; Kredi/mevduat faiz makasındaki güzelleşme sayesinde koruma edilen net faiz marjı; takipteki kredilerde çeyreklik 75 baz puan artışla gelinen %4.02 düzeyi; 3. küme kredilerin karşılık oranlarında %63.4 düzeyine 10 puanlık gerileme; fiyat ve komitelerde yıllık %47, operasyonel masraflarda ise yıllık %15 artış ve 1Ç19’a nazaran düzgünleşme gösteren sermaye rasyoları olarak listelenebilir”
“Piyasa reaksiyonu olumlu tarafa kayabilir “
İş Yatırım şu kademede banka için tut tavsiyesini koruduğunu belirterek “ancak muhtemel üst taraflı bir tavsiye değişikliği için Halkbank radarımızda kalmaya devam ediyor” tabirlerine yer verdi.
Değerlendirmede “Açıklanan sayı bizim beklentimiz olan 325milyon TL’nin hafif altında gerçekleşmiş durumda. Yıllık bazda net kar %72 oranında aşağıya gelirken,çeyreklik bazda ise %2 seviyesinde yükselmiş durumda. Bankanın özkaynak karlılığı ise son derece düşük bir düzey olan %4 düzeyinde sürüyor.
Önümüzdeki çeyreklerde kar güçlenecek. Her ne kadar net kar sayısı swap maliyetleri nedeniyle düşük kalsa da marj tarafındaki olumlu gelişmeler ve etkin kalitesindeki bozulmasının yönetilebilir seviyede olması piyasa reaksiyonunun olumlu istikamete kaymasına neden olabilir.” dendi.
“Endekse paralel tavsiyemizi koruyoruz”
Garanti Yatırım beklentiye paralel gelen sonuçların piyasa tesirinin olumsuz olmasını beklediklerini belirterek “Halkbank için ‘endekse paralel’ tavsiyemizi ve 6.50 TL maksat fiyatımızı koruyoruz.” tabirini kullandı.
Kurum şu tabirlere yer verdi;
Açıklanan kar bizim beklentimiz olan 315 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 316 milyon TL’ye paralel gerçekleşti. (çeyreksel bazda %2 artış, yıllık bazda %72 daralma, %4.2 özkaynak karlılığı). Takip rasyosunda kıymetli bir artış gördüğümüz çeyrekte, kredi mevduat makasının da çeyreklik bazda önemli oranda güzelleştiğini gördük.
Bilanço: TL krediler çeyreksel bazda %0.7 büyürken, YP krediler ise dolar bazında %0.9 daraldı. TL mevduat hacmi ise birebir devirde %5 daralırken, YP ise %2 daraldı. Böylelikle, kredi mevduat oranı 4.1 puan arttı ve %107 oldu.
Gelirler: Net faiz marjı 0.5 puan arttı ve %2.6 oldu. Kredi mevduat makası bu devirde 1.1 puan artarak net faiz marjını destekledi. Kurul gelirleri 1Y19’da yıllık bazda %47 arttı.
Giderler: Faaliyet sarfiyatları yıllık bazda %15 arttı ve yıllık enflasyonunda altında kaldı. Böylelikle gider/gelir oranı 2018’e nazaran 3.8puan artarak %54 oldu.
Aktif Kalitesi: Takipteki krediler oranı büyük bir kredinin takibe atılmasından ötürü çeyreklik bazda 0.7puan arttı ve %4 oldu. Başka taraftan, yakın izlemedeki kredilerin oranı çeyreklik bazda 1.3puan arttı ve 2Ç19’da %7.9 oldu. Çeyreklik bazda net risk maliyeti ise 49 baz puan arttı ve 2Ç19’da 214 baz puan oldu.”
