Global tahvil getirilerinde zelzele: Faiz artırımı bahisleri arttıkça getiri değerli düzeylere yükseldi
ABD Hazineleri Cuma günü düştü ve siyaset yapıcıların enflasyon denetim altına alınana kadar faiz oranlarını yükseltmeye devam etme kararlılıklarını işaret etmesiyle birçok gösterge getirisini 2007’den bu yana en yüksek düzeylere çıkardı.
ABD beş yıllık tahvillerinin getirisi 2007’den bu yana birinci kere %4,5’i aşarken, 10 yıllık notların getirisi %4,34’e kadar yükseldi. Bu, global piyasalara yayıldı ve Alman tahvilleri, 2011’den bu yana birinci sefer 10 yıllık getirileri %2,5’in üzerine çıkararak düştü.
Societe Generale SA’daki stratejistler “Küresel enflasyon öcüsü tahvil piyasalarını korkutmaya devam ediyor,” diyor. “Merkez bankalarının sıkılaştırma sürecinde yapmaları gereken ek büyük atılımlar var, bu yüzden süreçlerde kısa periyodik kalıyoruz.”
İki ila beş yıllık Hazine getirileri Wall Street Journal’ın Federal Rezerv yetkililerinin Aralık ayında daha küçük bir faiz artışının mümkün olduğuna işaret edip etmeyeceklerini gelecek ayki toplantıda tartışacaklarını bildirmesinin akabinde ABD sabahı seans doruklarından düştü. Beş yıllık bazda ise %4,38 ile en düşük düzeye geriledi.
Merkez bankacılığının teşvikten sıkılaştırmaya dönüşü, dünyadaki hükümetler ve ekonomiler üzerinde baskılar yaratıyor. Tekrar canlanan Hazine getirileri de doların gücünü artırmaya yardımcı olmakta ve yen üzere para ünitelerini 30 yılı aşkın bir müddettir dolar karşısında görülmemiş düzeylere taşıdı.
Philadelphia Fed Lideri Patrick Harker Perşembe günü yaptığı açıklamaya nazaran, Fed yetkililerinin faiz oranlarını bu yıl %4’ün “çok üstüne” yükseltmeleri ve enflasyonla çaba için kısıtlayıcı düzeylerde tutmaları olası.
Satış, Hazine’yi, o zamanki Fed Lideri Paul Volcker’ın bir dizi süratli faiz artırımı gerçekleştirdiği 1984’ten bu yana en uzun olan 12 haftalık bir kayıp serisi rotasına sokuyor. Alman tahvilleri için de benzeri bir tablo ortaya çıktı ve 12 haftalık rekor bir kayıp serisine hakikat ilerliyor.
Swap yatırımcıları bu hafta Fed’in siyaset faizi için şimdiye kadarki en yüksek dorukta fiyatladı ve 2023’ün birinci yarısında %5 ile tepeye ulaşacağını öngördü. Mart ve Mayıs 2023 gecelik endeks takas kontratlarının her biri Perşembe günü% 5’i aştı ve Wall Street Journal raporundan sonra %4,85 civarına geri çekilmeden evvel Cuma günü bu düzey etrafında gezinmeye devam etti. Her ikisi de ABD tüketici enflasyonu kestirimleri aşmadan evvel 13 Ekim’e kadar %4,70’in altındaydı.
Eski ABD Hazine Bakanı Lawrence Summers, Perşembe günü Twitter’da % 5 düzeyi hakkında “Bu bir çeşit kilometre taşı” dedi.
Daha sıkı siyaset beklentileri de 10 yıllık enflasyon muhafazalı Hazine tahvillerinin getirisini dokuz baz puana kadar artırarak %1,82’ye çıkardı ve bu sayı 2009’dan bu yana en yüksek düzeye ulaştı. Bu, kurumsal çıkarları aşağı çekerken daha düşük özkaynak değerlemelerini besliyor.
Yatırımcılar ayrıyeten, Avrupa Merkez Bankası’nın faiz artırımlarına ait bahisleri artırıyor ve önümüzdeki hafta siyaset kararında 75 baz puanlık bir hareket mümkünlüğünün %90’ın üzerinde olduğunu görüyorlar. Para piyasaları, kilit faiz oranının önümüzdeki yaza kadar %3,25’e kadar yükselmesini ve Euro bölgesi getirilerini artırmasını bekliyor.
Alman tahvilleri, ülkenin parlamentonun alt meclisinin, güç krizinin yanı sıra bu yıl net borç üzerindeki anayasal bir sonun askıya alınması ile gayret etmek için 200 milyar € (195 milyar $) kadar borçlanma planını onaylamasının akabinde bir adım daha yükseldi. Yatırımcılar, Avrupa çapında bir ihraç dalgası için kuşatılmış durumdalar ve piyasa ECB’nin direkt tahvil alımlarının sona ermesiyle gelişmeleri sindirime marifetine daha fazla bakacak.
Alman gösterge getirileri on yıldan uzun bir müddettir birinci sefer %2,5’i aştı
Hareketler dünya çapında dalgalandı. Cuma günü, üç yıllık Avustralya borcunun getirisi 15 baz puan artarak 10 yılın en yüksek düzeyi olan %3,78’e yükseldi. Japonya Merkez Bankası, 10 yıllık getiriyi %0,25 tavanında tutmaya çalışmak için ikinci bir gün müdahale etmek zorunda kaldı ve yen dolar karşısında 32 yılın en düşük düzeyine ulaştı.
Fed, Mart ayından bu yana siyaset faizini beş sefer artırdı ve piyasa, Kasım ayındaki bir sonraki toplantıda üst üste dördüncü sefer üç çeyrek puanlık bir artış bekliyor.
Bloomberg
