Financial Times’ın “Emerging market stocks jump 20% from October low”, başlıklı haberine nazaran, Gelişmekte Olan Piyasalar (GOP, Ülkeler = GOÜ) pay senetleri, global enflasyonun ksımen durulması ve ABD merkez bankasının yakında faiz artışlarını yavaşlatacağı umudunun yatırımcıları varlık sınıfına yatırıma yapmaya sevk etmesiyle Ekim’deki taban düzeyinden beşte birden fazla yükseldi.
Refinitiv isimli araştırma şirketinin datalarına nazaran MSCI GOP Pay Endeksi, 25 Ekim’deki gün içi düşük düzeyinden yüzde 21’den fazla yükseldi. Konjünktürde en düşük düzeyden yüzde 20’lik bir artış boğa piyasası olarak kabul edilir.
İyimserlik, MSCI GOP pay endeksinin yüzde 40’tan fazla düştüğü Şubat 2021 ile geçen yılın Ekim sonu ortasındaki sancılı bir periyodun akabinde geldi. Geçen yılki yüksek dozlu Federal Rezerv faiz artışları ve güçlenen ABD doları, gelişen piyasa pay senetleri ve mahallî para ünitesi tahvilleri dahil olmak üzere riskli varlıklardan para çekti. Bu cins varlıkları satın alan yatırım fonları, Kasım ayına kadar 2022’de rekor düzeydeki para çektiler GOP varlıklarından. Kasım ve Aralık’ta kesin olmayan dataya nazaran sıcak para yine GOP’a yöneldi.
Bank of America Securities stratejisti David Hauner, geçen hafta yayınlanan ve ABD’nin baskın hizmet dalındaki faaliyetlerde düşüş olduğunu gösteren ISM ve PMI anketlerinin, yatırımcılar ortasında Fed’in bu yıl faiz oranlarını evvelden varsayım edilenden daha az artıracağına dair beklentilerini artırdığını söyledi.
“GOÜ’in ABD mali varlıklarına oranla daha güçlü performans sergileyebileceğine dair artan bir inanış var” dedi.
Hisse senetleri, para üniteleri ve mahallî para ünitesi tahvilleri üzere GOP varlıkları, ABD faiz oranları düşükken ve dolar zayıfken yeterli performans gösterme eğiliminde.
ABD para siyaseti üzere dış şartların GOÜ varlık performansı üzerinde çoklukla mahallî piyasa şartlarından daha büyük bir tesiri var. Salgının neden olduğu aksama ve Rusya’nın Ukrayna’yı işgali, birtakım gelişmekte olan pazarları bilhassa sert vurdu.
GAM Investments yatırım yöneticisi Paul McNamara, öteki riskli varlıklar üzere, gelişen piyasa pay senetleri ve tahvillerinin de Fed siyaseti tarafından yönlendirildiğini söyledi.
“Fed yüksek faiz oranları ile ilgili telaffuzunu geri alır ve enflasyonun doruktan aşağı dönmeye başladığını görürsek, bu sıcak parayı GOP’a cezbeden güçlü bir kombinasyon olacaktır” dedi. “Ancak, GOÜ özelinde yeni yatırmları haklı çıkarmak için çok az şey oluyor” diye ekledi.
Bununla birlikte, yatırımcıların, hükümetin sıfır Kovid siyaseti kısıtlamalarının ansızın kaldırılmasının en makus tesirinin muhtemelen bu yıl faaliyette bir toparlanmanın izleyeceği Çin iktisadında optimistlik için haklı nedenler gördüğünü söyledi. Çin üretimindeki bir artış, Çin’in muhtaçlık duyduğu birçok emtia ve öteki girdileri sağlayan başka GOÜ için ekseriyetle düzgündür.
MSCI EM endeksindeki en büyük tartısı olan Çin pay senetleri sonbahardan bu yana keskin bir biçimde yükseldi: FactSet veri derleme şirketi datalarına nazaran, ülkenin pay senedi piyasasına ilişkin MSCI alt-endeksi ABD doları bazında 31 Ekim’den bu yana yüzde 45’ten fazla yükseldi. Daha yaygın olarak takip edilen CSI 300 endeksi de birebir temelde yüzde 23 arttı. Tayvan ve Güney Kore’deki piyasalar da periyot boyunca güçlü karlar kaydetti.
McNamara, doğal gaz fiyatlarının son periyotta Ukrayna savaşı öncesindeki düzeyinin altına düşmesinin bilhassa Türkiye üzere büyük güç ithalatçıları ve Rusya’ya en yakın ülkeler olmak üzere kimi gelişmekte olan ekonomiler için de düzgün olacağını söyledi.
Ancak BofA’dan Hauner, gelişmekte olan ülke fonlarının düşük enflasyon ve ABD oranlarını olumlu bir sinyal olarak görmekte haklıyken, yavaşlayan ABD iktisadının olumsuz tesirlerini görmezden gelmelerinin yanlış olacağını söyledi. ABD DİBS getiri eğrisini eğiminin zıt seyretmesi (Kısa ve uzun vadeli Hazine getirileri ortasındaki farkın birincisi lehine artıya dönmesi) de dahil olmak üzere ABD istihdamının ve öteki öncü göstergelerin beklenenden daha zayıf olması, “son on yılların en makûs resesyonlarından birini işaret ettiği” ikazında bulundu.
“Fon yönetcileri, merkez bankalarının her vakit çok risk alan piyasaları destekleyeceği fikrine büsbütün şartlandı – iştirakçilerin epey büyük bir kısmı mesleklerinde hiçbir vakit farklı bir şey görmedi” dedi. “Ancak epey keskin bir ekonomik sakinliğe hakikat gidiyoruz. Bu defa yumuşak iniş olmayacak.”
Kaynak linki burada
