Kasım ayındaki Alman endüstriyel faaliyeti, iktisadın dördüncü çeyrekte uçurumdan düşmediğine, fakat daralmayı önleyecek kadar güçlü olmadığına dair daha fazla delil sağladı.
Alman sanayi üretimi, Ekim ayında aşağı istikametli revize edilen %0,4’lük bir daralmanın akabinde Kasım ayında aylık bazda %0,2 arttı. Yıllık bazda sanayi üretimi %0,4 azaldı. Güç ağır dallardaki üretim, geçen yılın Kasım ayına kıyasla %0,2 arttı ve şu anda yıllık olarak neredeyse %13 azaldı. Güç bölümündeki üretim aylık %3 artarken, inşaat dalındaki faaliyet aylık %2,2 zayıfladı.
Bardağın yarısı dolu mu yoksa boş mu?
Bugünün endüstriyel üretim bilgileri, bardağın yarı dolu mu yoksa yarı boş mu olduğu sorusunu geri getiriyor. Kimileri için mevcut sakinlik, Alman endüstrisinin korkulandan daha düzgün ayakta durduğu manasına geliyor. Başkalarına nazaran, yalnızca Ukrayna’daki savaşın başlangıcında sipariş defterleri ve endüstriyel üretime daha önemli ziyan gelmesini önleyen siparişlerin birikmesi ile doldurulmakta. Her halükarda, sanayi üretimi hala pandemi öncesi düzeyinin yaklaşık %4 altında. Pandeminin başlamasından neredeyse üç yıl sonra.
Alman iktisadının eski büyüme motoru tekleme yapıyor ve düzgünleşme nitekim görünmüyor. Hassaslık göstergelerinin güzelleşmesiyle ortaya konan iyimserliğin son vakitlerde güçlenmesine karşın, yeni siparişlerdeki keskin düşüş, son aylardaki stok artışı, yüksek güç fiyatlarının gecikmeli tesiri ve Çin’in Covid siyasetlerinin bir sonucu olarak potansiyel tedarik zinciri sürtüşmeleri, kısa vadeli görünüm için makûs işaretler.
Yine de, Yeni Yıl Alman iktisadı için daha optimist bir temelde başladı. Ilıman sıcaklıklar, en azından şimdilik, güç arzı krizini neredeyse sona erdirmiş üzere görünüyor. Ulusal gaz rezervleri tekrar arttı ve tüketim açıkça tarihî ortalamaların altında. Bununla birlikte, soru, daha sıcak havaların ve mali teşviklerin güvenlik ağının ne kadar sürdürülebilir olabileceği. Aralık ayının başlarında gerçek bir kış havasının gaz tüketimini tarihî ortalamaların %10’undan fazla üzerine çıkardığı kısa devir, yılın başındaki iyimserliğin ne kadar aldatıcı olabileceğini göstermekte. Alman iktisadının hala bu yıl büyümeyi aşağıya çekmesi beklenen bir dizi zorlukla karşı karşıya olduğunu unutmayalım: 2023/24 kışında güç arzı, daha fazla jeopolitik risk ve tedarik zincirlerinde değişikliklerle değişen global ticaret, dijitalleşme ve altyapı için yüksek yatırım gereksinimleri ve artan vasıflı emekçi eksikliği. Sıcak havanın aslında iklim değişikliği açısından alarm zilleri çalması gerekirken, iktisat için beğenilen bir sürpriz. Bununla birlikte, sıcak hava yalnızca tüm ekonomik sıkıntıları ortadan kaldırmıyor.
Bugünkü sanayi üretimi dataları, Alman istatistik ofisinin dördüncü çeyrek büyümesine ait birinci kestirimini açıklamasından evvelki son makro bilgiydi. Şimdiye kadar ve üçüncü çeyrekle karşılaştırıldığında, perakende satışlar, ihracat ve sanayi üretiminin tamamı iktisatta hafif bir daralmaya işaret ediyor. Yalnızca inşaat dalı büyüme bölgesinde görünüyor. İtimat göstergelerindeki son gelişmelere karşın, mevcut bilgiler hala iktisadın resesyona kaymasının devam ettiğini gösteriyor.
ING
