Yazar – Senad Karaahmetovic
Citi’nin döviz stratejistleri, ABD dolarının gücünün kalıcı olduğu istikametindeki görüşlerini yineledi. Uzmanlar doların güçlenmeye devam etmesinin, “göreceli inançlı liman” statüsü nedeniyle ABD’nin büyük sermayeli pay senetlerinin lehine olacağına inanıyor.
“EPS’deki (hisse başına kazanç) aksiliklere karşın doların paha kazanmaya devam etmesi halinde ABD’nin büyük sermayeli pay senetleri, global pay senedi piyasasında nispeten kazanan olacaktır. Daha güçlü bir doların daha da önemli büyüme tasalarına yol açması, yatırımcıları kısmen ABD’ye yönlendirecektir. Küçük sermayenin riskli çağrışımı göz önüne alındığında muhtemelen büyük sermaye küçük sermayeye öncülük ediyor.”
Yine de doların gücü çıkarlara ziyan vermeye devam edecek. Citi, “geçtiğimiz yıl ticaret yüklü dolardaki +%11’lik artışın, 2023 endeks düzeyindeki yararları -15-20 dolar vurabileceğini” hesapladı.
Analistler: “Bize nazaran doların istikameti, pay senetlerine global büyümenin durumu hakkında daha fazla sinyal veriyor.”
İlginç bir formda şayet dolar buradan taraf değiştirirse bunun S&PO 500’e ABD gösterge endeksine ziyan verdiği kadar yardımcı olmayacağını da ekliyor.
“Dolar ve pay senedi korelasyonları; ABD, global büyüme kaygısının (örneğin Finansal Krizin başlangıcı) merkez üssü olarak görülmediği sürece tipik olarak negatiftir.”
Dolardaki yükselişin daha az makro itimada işaret etmesi durumunda analistler, büyüme paylarının bedel paylarından daha düzgün performans göstereceğini düşünüyor.
