Goldman: “2023’te satışlarda artış bekliyoruz; hanehalkı 100 milyar dolarlık pay satabilir”
Yazar – Senad Karaahmetovic
Goldman Sachs pay senedi stratejistleri, yatırımcıların pay senedi konumlarının uzun vadeli geçmişlerine kıyasla “yüksek olmaya devam ettiğini” belirtti. Sonuç olarak stratejistler, 2023 yılında ABD pay senetlerindeki satışın “arttığını” görmeyi bekliyor.
Stratejistlerden biri, Cuma günkü müşteri notunda “Artan faiz oranları, yavaşlayan büyüme ve artan işsizlik, hanehalkını pay senedi satmaya devam etmeye itecek.” diye yazdı.
Ayrıca yabancı yatırımcıların da ABD pay senetlerinde net satıcı olması olasıyken şirketlerin “güçlü geri alımlar ve zayıf ihraçlar nedeniyle en büyük pay senedi talebi kaynağı” olması bekleniyor. Benzeri formda emeklilik fonlarının da 2023 yılında net alıcı olarak hareket etmesi mümkün.
Goldman Sachs, hanehalkının 2023 yılında 100 milyar dolar kadar pay senedi satabileceğini kestirim ediyor.
Stratejistler, “Tarihsel olarak yavaşlayan büyüme ve artan işsizlik, hanehalkının pay senedi satışıyla birebir vakte denk geldi.” diye ekledi. Ve yatırım fonu vergi kaybı hasadının da taktiksel açıdan aşağı istikametli bir riski temsil ettiği konusunda müşterileri uyardı.
“Aktif yatırım fonu AUM’un %24’ünün mali yıl sonu Ekim’de. Vergi yükümlülüklerini azaltmak isteyen fonlar, önümüzdeki ay birtakım pay senetlerini satabilir. Uzun/kısa moment faktörümüz Ağustos başından bu yana %12 oranında yükseldi, bu da birtakım vergi kaybı satışlarının halihazırda devam ediyor olabileceğini gösteriyor.”
Son olarak stratejistler makro görünümün güzelleşmesi durumunda Goldman’ın S&P 500 için 3.600 yıl sonu amacında üst taraflı risk görüyor. Lakin bu türlü bir senaryoda artış istikametli risk “sınırlı” olacaktır.
“Böyle bir ralliyi azaltmayı öneriyoruz ve enflasyon açıkça denetim altına alınana kadar pay senedi piyasasındaki yükselişin hudutlu kalacağını düşünüyoruz. Yumuşak iniş durumunda S&P 500’ün 2023 sonunda yalnızca 4.000’e (+%10) ulaşacağını iddia ediyoruz. Buna karşılık yatırımcıların resesyonu fiyatlaması durumunda S&P 500’ün 2023 yılı sonunda 3.750’ye (+%3) yükselmeden evvel 3.150’ye (-%13) düşmesini bekliyoruz – bu da pay senedindeki risklerin orta vadeli dağılımının aşağı istikametli kalacağı manasına geliyor.”
