ABD’de ortalama saatlik fiyat artış suratının Aralık’ta yavaşlaması ve Çin’in ülkeye giriş yapacakların karantinada kalması uygulamasını kaldırmasıyla haftanın birinci gününde risk alma iştahı yüksek seyretmeye devam etti. Bununla birlikte, Fed yetkililerinin açıklamaları kapanışa gerçek moralleri bozdu.
Euro/dolar, Sterlin/dolar, ons altın ve ons gümüş fiyatında yükseliş hareketinin devamı konusunda temkinli düşünüyoruz. Fed yetkililerinin Fed fonları vadeli kontratları piyasasındaki faiz indirimi fiyatlamasını düzeltmek ve finansal şartların gevşemesini engellemek için önümüzdeki haftalarda dünküne benzeri açıklamalar yapacakları görüşündeyiz.
Geçtiğimiz altı ayda BOTAŞ’a döviz satışı yapılmazken 20 milyar dolarlık ertelemenin, şayet doğruysa, ölçü olarak bitmeye yakın olabileceğini kıymetlendiriyoruz. Maliyet artışlarıyla ihracatçıların ihracat yapmakta zorlanması ve BOTAŞ’a döviz satışlarının tekrar başlayabilecek olması döviz kurunda denetimli ve hudutlu artışların önümüzdeki periyotta devam edebileceğine işaret ediyor.
Türkiye’de bugün Kasım istihdam ve sanayi üretimi bilgileri açıklanacak. Fed Lideri Powell’ın bugün TSİ 17:00’de Stockholm’de para siyaseti bağımsızlığı konusunda konuşması bekleniyor.
ABD’de ortalama saatlik fiyat artış suratının Aralık’ta yavaşlaması ve Çin’in ülkeye giriş yapacakların karantinada kalması uygulamasını kaldırmasıyla haftanın birinci gününde risk alma iştahı yüksek seyretmeye devam etti. Bununla birlikte, Fed yetkililerinin açıklamaları kapanışa yanlışsız moralleri bozdu. ABD 2-yıllık tahvil faizi 4 baz puan düşerek günü %4.21’de tamamlamayı başarsa da S&P 500 endeksi çıkarını koruyamadı ve günü %0.1 düşerek bitirdi.
San Francisco Fed Lideri Mary Daly ABD Merkez Bankası’nın faizi %5’in üzerinde bir noktaya çıkarmasını beklediğini tabir ederken Atlanta Fed Lideri Bostic ikinci çeyreğin başlarında siyaset faizinin %5’in üzerine gelmesi ve uzun bir mühlet orada kalması gerektiğini söyledi. Fed fonları vadeli kontratları piyasası mevcut durumda faizin Haziran’da %4.94 düzeyinde tepe yapacağını ve yılın ikinci yarısında düşerek yılı %4.46’da bitireceğini fiyatlıyor. Bu fiyatlama Fed yetkililerinin tepe ve yılsonu ortalama varsayımı olan ve yıl içinde faiz indirimi öngörmeyen %5.1 düzeyi ile kıymetli bir fark içeriyor. Bu farklılığın gelecek aylarda finansal piyasalarda yeni bir fiyatlamaya ve oynaklığa neden olma riski bulunuyor.
Dolarda global paha kaybı Fed yetkililerinin açıklamalarına karşın dün de devam etti. Doların altı gelişmiş piyasa para ünitesi karşısında performansını ölçen dolar endeksi (DXY) günü %0.8 düşerek 103.0 düzeyinde bitirdi. Euro/dolar paritesi ise gün içinde 1.0760 civarına kadar yükselirken karının bir kısmını geri vererek günü 1.0730 civarında tamamladı. 1882 dolara kadar artan ons altın fiyatı da Fed yetkililerinin açıklamalarının tesiriyle yararlarının bir kısmını geri vererek günü 1872 dolar civarında bitirdi.
Fed yetkililerinden gelen açıklamaların piyasanın faiz fiyatlamasının yanlış olabileceğine bir kere daha işaret etmesi sonrasında bu sabah S&P 500 vadeli endeks kontratı %0.1 düşerken Euro/dolar paritesi hudutlu bir artışla 1.0740 civarında süreç görüyor. Ons altın da hudutlu bir artışla 1874 dolar civarına yükselmiş durumda.
Çin’in karantina önlemlerini kaldırmasının global ekonomik aktiviteye verebileceği dayanak ve manşet enflasyonda düşüşün devam edecek olması dolar negatif olsa da Fed yetkililerinin faiz artışları konusundaki kararlı duruşu bir noktada piyasa fiyatlaması ile farklılığın fiyatlanabileceğini gösteriyor. Bu türlü bir durum Euro/dolar, Sterlin/dolar, ons altın ve ons gümüş fiyatına düşüş istikametinde yansıyabilir görünüyor. Paragrafın başında saydığımız faktörler bu varlıklarda yükselişin devam etmesini sağlayabilecek olsa da bu nedenle hareketin devamı konusunda temkinli düşünüyoruz. Fed yetkililerinin Fed fonları vadeli kontratları piyasasındaki faiz indirimi fiyatlamasını düzeltmek ve finansal şartların gevşemesini engellemek için önümüzdeki haftalarda dünküne misal açıklamalar yapacakları görüşündeyiz.
Geçen haftaki ortanın akabinde yarım dolar ve yarım Euro’dan oluşan döviz kuru sepetinin TL karşısındaki yükselişi haftanın birinci gününde devam etti. Döviz kuru sepeti TL karşısında dün %0.6 artarken dolar/TL günü %0.2 yükselerek 18.75 civarında bitirdi. Hesaplamalarımız Merkez Bankası’nın döviz arzının geçen hafta TL’nin döviz sepeti karşısında kıymetlenmesine neden olduğuna işaret ediyor. Geçen hafta Merkez Bankası’nın swaplardan arındırılmış net rezervlerinin 3.3 milyar dolar düşerek -58.6 milyar dolara gerilediğini hesaplıyoruz.Reeskont kredilerinin geri dönüşlerinin döviz olması ve bankanın turizm ve ihracat gelirlerinin %40’ını satın alması nedeniyle TCMB net döviz rezervlerinin olağanda artması gerekirdi.
Türkiye’nin 5-yıllık CDS’i dün 8 baz puan düşerek 518 baz puana gerilerken Eurobond piyasası olumlu bir seyir izledi. 5-yıllık sabit kuponlu tahvil faizi bankaların teminat talebiyle 63 baz puan düşerek %7.60’a geriledi. BİST 100 endeksi 5 bin puan üzerindeki seyrini sürdürse de %3.2 düşerek 5171 puana geriledi.
Dolar kuru bu sabah hudutlu bir artışla 18.77 civarında süreç görüyor. Habertürk Gazetesi Müellifi Bülent Aydemir geçtiğimiz günlerde Rusya’nın BOTAŞ’ın yapacağı doğalgaz ödemelerinin 20 milyar dolarlık kısmını ertelenmesini kabul ettiği argümanına yazısında yer vermişti. TCMB datalarında Merkez Bankası’nın Aralık’ta da BOTAŞ’a döviz satışı yapmadığını görüyoruz. Geçtiğimiz altı ayda BOTAŞ’a döviz satışı yapılmazken 20 milyar dolarlık ertelemenin, şayet doğruysa, ölçü olarak bitmeye yakın olabileceğini kıymetlendiriyoruz. Maliyet artışlarıyla ihracatçıların ihracat yapmakta zorlanması ve BOTAŞ’a döviz satışlarının yine başlayabilecek olması döviz kurunda denetimli ve hudutlu artışların önümüzdeki devirde devam edebileceğine işaret ediyor.
Türkiye’de bugün Kasım istihdam ve sanayi üretimi bilgileri açıklanacak. Fed Lideri Powell’ın bugün TSİ 17:00’de Stockholm’de para siyaseti bağımsızlığı konusunda konuşması bekleniyor.
Baş Ekonomist İbrahim Aksoy, HSBC Portföy günlük strateji raporundan alıntıdır
